Emissioni a 18,1 miliardi di dollari nel 2025: le compagnie si tutelano contro disastri naturali sempre più frequenti, mentre gli investitori cercano rendimenti elevati
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Le compagnie assicurative stanno vendendo i cosiddetti catastrophe bonds a un ritmo record, cercando di trasferire i crescenti rischi legati al cambiamento climatico su investitori attratti da rendimenti elevati. L’emissione di questi strumenti, che trasferiscono parte del rischio per eventi come incendi, uragani e terremoti agli obbligazionisti, è salita a 18,1 miliardi di dollari finora quest’anno, superando già il precedente record di 17,7 miliardi per l’intero 2024, secondo i dati dell’osservatorio internazionale sul mercato dei catastrophe bond Artemis.bm.
Questa crescita esplosiva – spiega il Financial Times – arriva mentre gran parte del mondo affronta condizioni meteorologiche estreme, che gli scienziati indicano come sempre più frequenti e intense a causa del cambiamento climatico. Inondazioni devastanti hanno colpito Texas e Cina nella scorsa settimana, mentre l’Europa soffre ondate di calore in serie, con conseguenti incendi che costretto alla chiusura di attività commerciali. Insomma, con i disastri naturali sempre più frequenti, gli assicuratori hanno dovuto pagare ogni anno più di 100 miliardi di dollari in risarcimenti dall’inizio del decennio, una cifra che Swiss Re ha recentemente previsto potrebbe raggiungere i 300 miliardi in un anno di picco. “Gli assicuratori non hanno altra scelta che trovare modi per scaricare il rischio crescente, e lo stanno facendo con il mercato dei cat bond”, ha spiegato Richard Pennay, CEO di Aon Securities.
L’acquisto di questi bond può anche fornire agli investitori rendimenti più elevati rispetto agli investimenti tradizionali a reddito fisso come i titoli di stato. L’indice Swiss Re dei rendimenti totali dai catastrophe bonds è salito del 14% nell’ultimo anno e di oltre il 50% negli ultimi cinque anni. I catastrophe bonds rappresentano una forma di riassicurazione attraverso la quale assicuratori o aziende forniscono agli investitori pagamenti regolari per assumersi parte del rischio da eventi come condizioni meteorologiche estreme. Se si verifica un tale disastro, gli obbligazionisti possono perdere i loro soldi. L’impennata di emissioni del 2025 comprende sia accordi pubblici che privati e ha finora incluso obbligazioni da miliardi di dollari da grandi assicuratori statunitensi come State Farm e Citizens, sostenuta dallo stato della Florida, che sono state sotto pressione da una serie di uragani e incendi.
“I rischi assunti dagli assicuratori sono costantemente in aumento per certi pericoli, il che inevitabilmente li porta a cedere sempre più rischi”, ha affermato François Divet, responsabile ILS di Axa Investment Managers, aggiungendo che i catastrophe bonds sono stati ora emessi coprendo terremoti in India e inondazioni nel Regno Unito. Per gli investitori, i rendimenti sono meno correlati con il mercato finanziario più ampio rispetto ad altri bond ad alto rendimento.
Tanguy Touffut, chief executive di Descartes Underwriting, ha affermato che l’aumento delle emissioni ha soddisfatto l’appetito dei gestori patrimoniali “di trovare un modo per diversificare” i loro investimenti in un momento di volatilità del mercato. Ha aggiunto che i rendimenti sono stati forti in parte perché disastri come gli uragani Helene e Milton del 2024 hanno innescato perdite minime o nulle per i detentori di catastrophe bond. Invece, gli investitori avrebbero probabilità di perdere i loro soldi solo a causa di “eventi più estremi”, come l’uragano Katrina del 2005 o un grande terremoto statunitense.
Come segno del crescente appeal dello strumento, il primo exchange traded fund per catastrophe bonds è stato lanciato al New York Stock Exchange ad aprile. “Sono la parte succosa dello spettro del reddito fisso al momento”, ha dichiarato Pete Drewienkiewicz, chief investment officer presso la società di consulenza Redington, parte di Gallagher quotata negli USA, che ha contrastato gli alti rendimenti del settore con gli spread in diminuzione dei bond corporate.
I costi costantemente crescenti della riassicurazione tradizionale – in parti dovuti alle perdite da eventi meteorologici estremi e all’aumento dei prezzi degli asset – ha anche spinto gli assicuratori verso i catastrophe bonds. I nuovi investitori nel settore vanno “dai grandi investitori istituzionali, ai hedge fund multi-strategia, ai fondi di dotazione e family office”, ha dichiarato Steve Evans, editor-in-chief di Artemis. Divet ha anche affermato che Axa sta vedendo “più high net worth e family office interessati a questa classe di asset, anche se questo dipende ancora dalle singole regioni”. La compagnia ha continuato a ricevere molto interesse da investitori in Asia, Svizzera e paesi nordici, ha aggiunto.
a cura di Vincenzo Giudice