Swiss Re conferma l’espansione record con oltre 56 miliardi di dollari in circolazione e una forte diversificazione degli investitori
Il 2025 si sta rivelando un anno straordinario per il mercato dei cat bond, gli strumenti finanziari legati ai rischi catastrofali. A sei mesi dalla fine dell’anno, le emissioni hanno già superato i 17 miliardi di dollari con quasi 60 operazioni concluse, confermando che “il mercato manterrà lo slancio anche nel quarto trimestre”, secondo quanto emerge da un’analisi di Swiss Re. La dimensione complessiva del mercato è cresciuta rapidamente, superando quota 56 miliardi di dollari, con un aumento del 75% dal 2020 e un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 13,4%. Questi numeri evidenziano non solo il forte interesse degli investitori, ma anche la presenza di un “mix diversificato di nove nuovi sponsor” che si sono assicurati capacità sul mercato nel primo semestre.
Nonostante l’anno abbia registrato un record negativo per i sinistri causati da incendi boschivi, in particolare quelli di Los Angeles, il loro impatto sul mercato dei cat bond è stato limitato. Questo perché il rischio ceduto risultava relativamente contenuto, anche se gli incendi hanno contribuito a qualche erosione nelle strutture aggregate. Il settore ha assistito a due operazioni legate specificamente agli incendi, segnale di una rinnovata attenzione da parte degli investitori verso i rischi secondari e la modellizzazione di questi fenomeni.
Le tempeste convettive severe, che hanno provocato elevate perdite insieme agli incendi, hanno causato svalutazioni e una certa erosione nelle transazioni aggregate annuali, ma il flusso delle operazioni è rimasto stabile e costante. Il Cat Bond Index di Swiss Re, noto come SRGLTRR, ha continuato a mostrare una bassa volatilità rispetto agli strumenti corporate high yield, con un rendimento del 2,77% nel primo semestre, sottolineando la solidità di questi investimenti.
Nonostante un inasprimento del mercato durante l’anno, gli investitori che adottano strategie buy and hold possono continuare a beneficiare della natura pluriennale dei cat bond e degli alti rendimenti generati dalle operazioni del 2023 e, in parte, del 2024. Nel dettaglio, alcune operazioni importanti hanno riguardato grandi sponsor come State Farm, Florida Citizens, Allstate, Everest Re, California Earthquake Authority e i partner assicurativi di SageSure, con collocamenti superiori a 700 milioni di dollari.
L’attenzione resta focalizzata sui rischi negli Stati Uniti, in particolare quelli legati al vento, ma emergono anche iniziative significative in altre aree geografiche: inondazioni nel Regno Unito per 182 milioni di dollari, terremoti e tempeste convettive in Canada per 105 milioni, e incendi boschivi in California per 100 milioni. Questo conferma la crescente diversificazione geografica e tipologica degli strumenti. In conclusione, il mercato dei cat bond si presenta come un settore in forte espansione e con solide prospettive di crescita, capace di attrarre nuovi investitori e di adattarsi ai rischi sempre più complessi e diversificati legati ai cambiamenti climatici e agli eventi catastrofali.
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